Виды купонов облигаций. НКД и купонный доход

Облигации и купонный доход по ним – надёжный способ разнообразить и диверсифицировать свой инвестиционный портфель. Этот актив менее подвержен волатильности, чем акции, и хорошо подходит для начинающих инвесторов.

Кроме того, доход с долговых бумаг можно получать несколькими способами, и купонный доход – важнейший из них. Эта статья простыми словами расскажет вам о том, что такое купонный доход по облигациям и как его рассчитывать.

Что такое купон облигации

Купон облигации – это денежные выплаты, которые получает инвестор за владение облигацией.

Купонная доходность – это процентное отношение размера полученных в течение года купонов к номинальной стоимости облигации. Она зависит от ставки купона – назначенного эмитентом процента.

Величина ставки связана с рискованностью инвестиций: к примеру, «голубые фишки» не выпускают облигации под высокий процент, ведь их бумаги уже обладают высокой ликвидностью. А у облигаций молодых компаний купонная ставка обычно выше, так как привлечь инвесторов легче всего перспективой высокой доходности.

Следует учесть, что гособлигации (или облигации федерального займа) надёжнее, чем выпущенные частными предприятиями. Однако я рекомендую иметь в своем портфеле и те, и другие: купонная доходность по гособлигациям более стабильная, а по корпоративным – потенциально более высокая.

Помимо ставки, купон облигации обладает такими характеристиками, как периодичность выплаты и купонный период.

Периодичность выплаты купонов

Купоны могут выплачиваться с разной периодичностью: раз в год, раз в полгода, на полугодовой основе или ежемесячно. Периодичность и расписание выплат заранее известны: они указываются в проспекте эмиссии – основном эмиссионном документе.

Выплаты купонов привязаны к определенной дате только формально. Даже если вы продержите облигацию всего несколько дней, при ее продаже вам выплатят ее рыночную стоимость и часть купона.

Купонный период

Купонный период – это промежуток времени между получением купонов: 30, 90, 120 дней и т. д. При этом доход с облигации исчисляется не периодами, а днями, в течение которых вы ей владели.

Купонный период имеет значение при покупке облигаций: если вы приобретаете ценную бумагу в начале купонного периода, вы платите только ее рыночную стоимость, а если в любой другой день – рыночную стоимость и часть купона за прошедшие дни с начала периода. При этом в обоих случаях вы заработаете: по окончанию периода вы получите весь купон.

Виды купонов

Существуют следующие типы купонов облигаций:

  1. Постоянный. Размер купонной ставки указывается эмитентом во время первичного размещения и далее не меняется. В течение всего срока владения облигациями с постоянным купонным доходом инвестору выплачивается одна и та же сумма, известная при первичном размещении. Это самый распространенный вид купонов на рынке.
  2. Переменный. В этом случае выплаты производятся в сроки, прописанные в оферте. После окончания срока действия оферты эмитент имеет право повысить или понизить размер купонных выплат.
  3. Плавающий (индексируемый). Ставка по такому купону зависит от экономической ситуации и привязана к значению определенного индекса, ключевой ставки или показателям доходности акций.
  4. Фиксированный. Здесь купон меняется согласно графику платежей, но размер выплат по таким облигациям тоже известен до окончания срока их погашения.

Доходность по облигациям с постоянным купоном самая стабильная, а с переменным и плавающим – более рискованная, но потенциально более высокая. Поэтому советую совмещать в своем портфеле облигации с разными типами купонов (с преобладанием постоянного как наиболее надёжного).

Накопленный купонный доход (НКД)

Накопленный купонный доход по облигациям (НКД) – это накопленные средства со времени проведения выплат по предыдущему купону. Выше говорилось, что при продаже облигации инвестор получает средства по ставке даже до окончания купонного периода. Эти средства и есть НКД.

НКД добавляется к стоимости долговых бумаг при их покупке или продаже, что позволяет осуществлять с ними операции на бирже вне зависимости от купонного периода.

Как рассчитать накопленный доход

Чтобы рассчитать накопленный доход, можно воспользоваться формулой:

НКД = Н × (С ÷ 100) × Д ÷ 365, где:

• Н – номинальная стоимость,
• С – годовая ставка,
• Д – число дней с окончания предыдущего периода до даты следующего.

Например, если облигация стоит 10 тыс. руб., ставка – 5% в год, до конца периода 20 дней, то НКД составит 5000 × 5 ÷ 100 × 20 ÷ 365 = 27,397 руб.
Есть и более простая формула: можно разделить размер купонной выплаты на число дней в периоде и умножить все на количество дней до следующей выплаты. Посчитаем НКД для приведенного примера: (500 ÷ 365) × 20 = 27,397 руб.

Однако рассчитывать НКД самостоятельно вовсе не обязательно: это значение можно узнать на сайте биржи или брокера.

Как посчитать полную доходность облигации

Под полной доходностью облигации подразумевается доходность к погашению. Она показывает вашу прибыль в том случае, если вы будете держать долговую бумагу до окончания срока ее обращения.

Рассчитать ее можно по формуле:

(П + ((Н — Р) ÷ n)) ÷ (Н + Р) ÷ 2.

• П – купонный платеж,
• Н – номинальная стоимость,
• Р – рыночная цена,
• n – число лет до погашения.

К примеру, вы купили облигацию с номинальной стоимостью 5000 руб. за 4200 руб. Купонный платеж равен 500 рублей. Процентная ставка – 10%, срок выплат – 10 лет. Тогда приблизительная доходность к погашению будет равна: (500 + ((5000 — 4200) ÷ 10)) ÷ (5000 + 4200) ÷ 2 = 12,6%.

Налоги с купонов

В 2021 году были введены налоги на прибыль с облигаций всех компаний (ранее существовали льготы для держателей бумаг госпредприятий). Ставка составляет 13%. При этом взиманием налога будет заниматься брокер, самостоятельно его рассчитывать вам не придется.

В заключение могу сказать, что купонный доход по облигациям позволяет получать стабильную пассивную прибыль. Чтобы повысить доходность своих вложений, рекомендую реинвестировать полученный купонный доход для получения эффективной доходности к погашению.

Поделиться с друзьями
Петр

Сертифицированный частный инвестор. Имею сертификаты и диплом об инвестировании международного уровня. Веду 2 портфеля: пенсионный и агрессивный.
✔делюсь опытом;
✔консультирую;
✔помогаю сохранить и преумножить средства.

Оцените автора
Блог равнодушного инвестора
Добавить комментарий